(Bloomberg) — Incluso tras un desplome, ocurrido el mes pasado, que eliminó US$46.000 millones de las acciones de empresas de salud chinas, los laboratorios de ese país podrían estar lejos de tocar fondo, en tanto un cambio de política emprendido por Pekín va ganando impulso.
El plan de China para bajar los precios de los medicamentos genéricos mediante un programa centralizado de compras al por mayor rediseñará la industria al obligar a sus miles de pequeños fabricantes de productos genéricos a dinamizarse y consolidarse tras pasar décadas disfrutando de márgenes de ganancia desmesurados.
“No habrá un segundo capítulo para los fabricantes tradicionales de remedios genéricos en China”, dijo Dai Ming, gerente de fondos de Hensheng Asset Management Co.” en Shanghái. “Antes, se tenía la esperanza de que esas empresas se beneficiaran de la mayor inversión pública en salud debido al envejecimiento de la población, pero ahora, esas acciones de empresas de salud quedarán aún más perjudicadas por las políticas públicas y pasarán por una corrección mayor”.
Las acciones de empresas de salud sufrieron más presiones al comenzar 2019. Este miércoles, el índice MSCI China Health Care cayó 4,2 por ciento y tocó su nivel más bajo desde marzo de 2017.
Situación favorable
Las empresas chinas gozaban de una situación extremadamente favorable. Las 100 fabricantes chinas más grandes de remedios genéricos registraron márgenes brutos de 74 por ciento y un margen de ganancia del 18 por ciento en el tercer trimestre, frente a un promedio global de 55 por ciento y 9,5 por ciento, respectivamente, según datos compilados por Bloomberg.
Esta posición privilegiada se apoyaba en características del sistema regulatorio de China. Mientras que las multinacionales debían esperar años para que les aprobasen la importación de nuevos medicamentos, los fabricantes locales de genéricos podían prosperar copiando, realizando pruebas y recibiendo permisos locales para vender sus remedios.
Ahora, China inició un programa piloto bajo el cual las grandes ciudades compran juntas ciertos medicamentos al por mayor, lo que obliga a las empresas a competir por contratos y está bajando los precios en promedio 52 por ciento, en un caso hasta 90 por ciento. La semana pasada, la viceprimera ministra de China, Sun Chunlan, dijo que China expandiría el programa para abarcar más ciudades y remedios, pues los precios de los medicamentos deben bajar para que la gente pueda costearse la atención médica.
Las pruebas para crear un medicamento nuevo con éxito pueden llevar décadas y las farmacéuticas chinas se enfrentan a los amplios fondos y los talentos investigativos de las multinacionales, que ahora disfrutan de una aprobación acelerada de los entes reguladores chinos para sus remedios. Además, como sus fondos para invertir provienen de los ingresos percibidos por los genéricos, el desplome de los precios podría poner en marcha un círculo vicioso, dijeron los analistas.
“Como se están comprimiendo los ingresos generados por los medicamentos genéricos, existe la posibilidad de que no puedan cubrir las inversiones necesarias para realizar la transición hacia la creación de nuevos remedios”, dijo Zhang Keran, analista de Huarong Securities Co. “Al mercado le importa saber si habrá o no un flujo de caja sostenible en adelante”.
Origen: Laboratorios chinos siguen bajo presión tras caída de acciones